在我们这么一个市场去做价值投资，真的有意义吗？

有粉丝之前老私信我一类事情，比如今天发生了比较恶劣的事件，基于这个事件，他自己带着他的损失，带着他的情绪过来找我说：你看，我作为一个坚定的价值投资者，因为我相信了我们的市场，所以我损失了这么多，你认为我的坚持还有意义吗？

有些时候面对这种痛心，我也有点无法回复。第一点，我不认为价值投资就没有原罪，价值投资一样有它的原罪。价值投资的原罪，我就认为有点像你现在跑到一个交通非常落后的地方，死等着那个地方的红绿灯亮，但是你等了一辈子，可能它都不亮。所以对于这种不合时宜的环境，价值投资有可能会发挥不出来它的效果。这也就引出了第二点，就是我其实不是一个坚定的价值投资者。

直到我看到一本书，今天改变了我的看法。我从这本书上其实读到了一些内容，让我有了新的观感。这本书里边，首先序就非常有意思。序里边写到一个英国人跑到中国市场来投资，之前他在英国的收益率大概是长达二十八年，每年百分之十九点五。到了中国惨遭滑铁卢，原因是相信了一些不诚实的信息。看得都要快笑出声来了。

但是这个作者是印度人，这个作者说，印度在这方面和中国并没有什么不同。与此关联的一个共同点，就是上市公司质量和管理层职业素养堪忧。我一看这个，就把我自己的兴趣提起来了，我又往后读了读。

里边其实确实有一部分内容，是针对于这种不是那么成熟的市场来看，我们应该去注意哪些内容的。他举了一个例子，做一道简单的数学题。假设你这个市场不是那么成熟，有一千家好公司，有三千家烂公司，但是你要想在这个市场获益，你会怎么办？

有几种策略。第一个就是，假设你是个比较成功的投资者，你看好公司能看准的几率是百分之八十，看烂公司一样也能达到百分之八十。请问你能盈利多少？很多人认为，那我要挣钱的几率基本上就是百分之八十。但你算一算，不是这样。

你看，百分之八十的一千家好公司里边，你能看出来的好公司是不是就八百家？三千家烂公司，你能把烂公司挑进你的好公司池子的几率是多少？百分之二十。三千乘以百分之二十，就是六百家公司有可能被你误认为是一个好公司。就是八百除以一千四，大概是多少？算出来大概是百分之五十七。

就在这样一个市场，你只有百分之五十七的几率能挣到钱。这也就是大家看到的我们现在的现状：即使你看得很准，在这个市场不是那么给力的时候，你依然会亏钱。

那你怎么才能赚钱呢？有很多人去推荐，也确确实实推给你的是好公司，那你这样能赚到多少呢？假设你对好公司的优选率已经达到了百分之九十，但是你对烂公司的识别率依然是百分之八十，这样算一下是多少呢？一算，百分之六十。百分之五十七到百分之六十，你只有百分之三的增益。

你要想在这个市场活下去，其实就是一个丛林法则。它是跟生物进化一样的逻辑。是什么意思？你去追求交配权也好，追求一个更大的领地也好，这些带有冲突性的东西都可能会给你带来额外的风险。关键不是看你是不是能把握住巨大的机会，而是在这三千个坑里边，你是不是能够都避过去。

如果你把这三千个坑都避过去了，你的收益率能达到多少呢？这百分之八十是多少？这百分之八十是不是八百？这百分之九十的烂公司都让你规避掉了，只有三百个进入你的池子，你整体的收益率能达到百分之七十三左右。

作者是怎么发现这一规律的呢？他是对达尔文的生物进化论非常感兴趣，又对巴菲特极为推崇，所以其实他把这两个思路进行了一个融合，写了这么一本书，叫《我从达尔文那里学到的投资知识》。

这些视角就非常有特色，而且不会觉得那么枯燥。有一种感觉，什么叫入口柔？它这个内容让人感觉不是那种生涩的翻译，一读起来之后就让人难以下咽；理论也不是那种一堆大图表给你一放，你一看就想困，有点拒绝和抗拒。它用那种很简单、很朴实的话告诉你，哪个擅长，哪个不擅长，它怎么去看这些指标。比如说对于印度的国企怎么看，对于一些反转的事情怎么看，最后得出的结论也是我们比较容易去实践的。

这本书对我来说启发还是挺大的。怎么说？大家知道今年量化把短线干得也够呛，我也想找几只安稳的，把它稍微一放，更多的精力投入到我其他的工作之中。就像我的黄金一样，虽然折腾股票经历多，但是黄金一直在媳妇的账户里没动，现在媳妇账户涨得贼好。

所以其实对我这个价值投资也重新燃起了希望，也希望这本书能给大家带来一些启发。如果大家还想看其他类型的书，欢迎评论区到时候也告诉我。咱也别天天光聊涨跌，给大家分享点知识，每天有一点进步。好，这期这样。
